Commercialization: Marketing & Distribution
中国は、これから先数年間のインフレの輸出者になろうとしている。
サウスチャイナモーニングポスト - 10 Feb, 2022
北京政府主導の“共通の繁栄”推進に於ける不平等との戦いをしようとしている中、移住労働者に対する賃金の著しい伸びが見られます。
過去数十年間に渡り、中国はその表面的には無限の低賃金労働力と信用助成によって、輸出相手先に対してのデフレ勢力でした。しかしその立場は反転するでしょう。
中国は高度インフレの長い歴史を持っており、二十年間の低いインフレは、実際普通ではありません。中国は、1987年に経済改革を開始すると直ぐに、市民はその後二十年間に渡る急速な価格増加との戦いを始めました。
数年間に、消費者物価インフレに対する公式数字は二桁に達し、例えば1988年から1989年は19％で、1994年には24％でその最高に達しています。この間ずっと政府は、データー操作に対しての対策とこれらの価格上昇の実際の範囲を隠すことに対する厳しい管理をしなければなりませんでした。
1949年直後以降、中国は共産党政府の下で30年間に渡り、厳格な価格統制を実施しました。このことが、中国にはともかくデフレは無いとのイデオロギー的妄想に繋がることになりました。1970年代後半と1980年代初期（多分読者のあなたを含んでいるでしょう）に於いて、大学生及び学識者は、この妄想を彼らが支持しそして正当化した事の多くを書き残しています。
しかし1980年代の中国全域に広がったインフレの猛威は、政府の否定にも拘わらず、十年後には、ある状況下に於いては中国にもインフレの可能性があることを支配層に認めさせることになりました。
中国の統治体制は本質的にはインフレ体質です。北京政府が拡大経済的財政金融政策を目指し或いは債務負担をインフレで帳消しにしようとしても、そこには制度的な抑制と均衡と言ったものはありません。
他の多くの国とは異なり、中国は独立した中央銀行を持ってると装う事さえ否定しません。さらに、地方政府は中央銀行の機能を支援するのみで、彼らの独自財政を持ってはいません。かかる体制が人民元にただ乗りした浪費を奨励しています。
その他のどことも異なり、中央銀行である中国人民銀行は、二つの目的を持っています：経済成長刺激とインフレとの戦いです。明らかに最初の目的が二番目よりもはるかに重要です。
これが中国の資金供給だけが急速にそして非常に早く伸びることが出来る理由です。米国よりもはるかに小さい経済を持っているにも拘わらず、資金供給は、米国と欧州を加算したものと同じくらいの大きさを持っています。このような中国が過去二十年間に渡りインフレを抑えてきたことは本当に特筆されます。
これらの背後の主要要因として都市化があると私は考えます。1980年、中国人口の19％しか都市に住んでいませんでした。しかしその数字は、現在65％です。大きな労働力保有は、インフレ圧力の大きな部分を相殺するのを手助けしてきました。
1950年代と1980年代の間、中国は厳しい物資不足を被っており、穀物、肉そして家電さらには工業材料について厳しい割当制が適用されました。
物不足は、工業生産を高めることが今日に於いてさえ政府の最先目的の共通の精神となっていることに影響しており、その他は重要でなくなっています。この44年後には、この脅迫観念は工業生産過剰能力の結果となり、物不足は解消し堅実な輸出基盤さえ無くなっています。
中国が工業化を続ける限り、ソフトそしてハード商品の世界の波の慈悲に、より多く見舞われることになります。そしてこれとその他の理由から、中国はこれから先数年はインフレ輸出者となると思われます。
第一に、中国の都市化は減速しそして人口増加も破綻します。その結果、移住労働者の賃金の伸びは、これからの数十年は非常に著しいものになると思われます。
第二に、北京政府による“共通の繁栄”推進は不平等と移住労働者の開拓に対処することを目的にしています。
さらに、中国は金融政策に於いてより良い自己規律性を示そうとし始めています。例えば、コロナ感染危機の間、量的緩和を控えています。これは多分に中国国内の巨大な輸出産業に対しての援助と安い与信が終わることを意味してると思われます。
最後に、中国の積極的な脱炭素努力は、次の数十年に渡り、生産に対してかなりのコストを加えることになるでしょう。
筆者：Joe Zhang, 元中国人民銀行エコノミスト、SBI チャイナキャピタル共同会長
以上
北京政府主導の“共通の繁栄”推進に於ける不平等との戦いをしようとしている中、移住労働者に対する賃金の著しい伸びが見られます。
過去数十年間に渡り、中国はその表面的には無限の低賃金労働力と信用助成によって、輸出相手先に対してのデフレ勢力でした。しかしその立場は反転するでしょう。
中国は高度インフレの長い歴史を持っており、二十年間の低いインフレは、実際普通ではありません。中国は、1987年に経済改革を開始すると直ぐに、市民はその後二十年間に渡る急速な価格増加との戦いを始めました。
数年間に、消費者物価インフレに対する公式数字は二桁に達し、例えば1988年から1989年は19％で、1994年には24％でその最高に達しています。この間ずっと政府は、データー操作に対しての対策とこれらの価格上昇の実際の範囲を隠すことに対する厳しい管理をしなければなりませんでした。
1949年直後以降、中国は共産党政府の下で30年間に渡り、厳格な価格統制を実施しました。このことが、中国にはともかくデフレは無いとのイデオロギー的妄想に繋がることになりました。1970年代後半と1980年代初期（多分読者のあなたを含んでいるでしょう）に於いて、大学生及び学識者は、この妄想を彼らが支持しそして正当化した事の多くを書き残しています。
しかし1980年代の中国全域に広がったインフレの猛威は、政府の否定にも拘わらず、十年後には、ある状況下に於いては中国にもインフレの可能性があることを支配層に認めさせることになりました。
中国の統治体制は本質的にはインフレ体質です。北京政府が拡大経済的財政金融政策を目指し或いは債務負担をインフレで帳消しにしようとしても、そこには制度的な抑制と均衡と言ったものはありません。
他の多くの国とは異なり、中国は独立した中央銀行を持ってると装う事さえ否定しません。さらに、地方政府は中央銀行の機能を支援するのみで、彼らの独自財政を持ってはいません。かかる体制が人民元にただ乗りした浪費を奨励しています。
その他のどことも異なり、中央銀行である中国人民銀行は、二つの目的を持っています：経済成長刺激とインフレとの戦いです。明らかに最初の目的が二番目よりもはるかに重要です。
これが中国の資金供給だけが急速にそして非常に早く伸びることが出来る理由です。米国よりもはるかに小さい経済を持っているにも拘わらず、資金供給は、米国と欧州を加算したものと同じくらいの大きさを持っています。このような中国が過去二十年間に渡りインフレを抑えてきたことは本当に特筆されます。
これらの背後の主要要因として都市化があると私は考えます。1980年、中国人口の19％しか都市に住んでいませんでした。しかしその数字は、現在65％です。大きな労働力保有は、インフレ圧力の大きな部分を相殺するのを手助けしてきました。
1950年代と1980年代の間、中国は厳しい物資不足を被っており、穀物、肉そして家電さらには工業材料について厳しい割当制が適用されました。
物不足は、工業生産を高めることが今日に於いてさえ政府の最先目的の共通の精神となっていることに影響しており、その他は重要でなくなっています。この44年後には、この脅迫観念は工業生産過剰能力の結果となり、物不足は解消し堅実な輸出基盤さえ無くなっています。
中国が工業化を続ける限り、ソフトそしてハード商品の世界の波の慈悲に、より多く見舞われることになります。そしてこれとその他の理由から、中国はこれから先数年はインフレ輸出者となると思われます。
第一に、中国の都市化は減速しそして人口増加も破綻します。その結果、移住労働者の賃金の伸びは、これからの数十年は非常に著しいものになると思われます。
第二に、北京政府による“共通の繁栄”推進は不平等と移住労働者の開拓に対処することを目的にしています。
さらに、中国は金融政策に於いてより良い自己規律性を示そうとし始めています。例えば、コロナ感染危機の間、量的緩和を控えています。これは多分に中国国内の巨大な輸出産業に対しての援助と安い与信が終わることを意味してると思われます。
最後に、中国の積極的な脱炭素努力は、次の数十年に渡り、生産に対してかなりのコストを加えることになるでしょう。
筆者：Joe Zhang, 元中国人民銀行エコノミスト、SBI チャイナキャピタル共同会長
以上